Börse Express Sondernummer · Web-Ausgabe
Investmentday 2025
Impulse für professionelle Investoren
Von nordischen Nebenwerten bis Bitcoin: fünf Fachvorträge über aktive Auswahl, nachhaltige Prinzipien und strategische Orientierung in komplexen Märkten.
Wiener Börse · Investmentday 2025
Fünf Perspektiven auf ein bewegtes Marktumfeld
Der Investmentday brachte Fondsanbieter, Finanzexperten und professionelle Investoren in der Wiener Börse zusammen. Im Mittelpunkt standen spezialisierte Aktienstrategien, werteorientierte Kapitalanlage, aktive Mischfondssteuerung, geopolitische Risiken und Bitcoin als digitale Anlageklasse.
Die Ansätze unterscheiden sich deutlich, teilen aber einen Grundgedanken: Ein komplexes Umfeld verlangt nachvollziehbare Prozesse, einen langfristigen Horizont und eine klare Einordnung von Chancen und Risiken.
Marketinganzeige · Fondita Fund Management Company
Nordische Small Caps im Fokus
Fredrik von Knorring stellte eine Region vor, in der Innovationskraft, Eigentümerorientierung und ein breites Universum kleiner börsennotierter Unternehmen zusammentreffen.
„Nordische Small- und Micro-Caps vereinen Innovationskraft, starke Bilanzen und attraktive Renditechancen.“
Fondita wurde 1997 in Helsinki gegründet und verwaltete zum Zeitpunkt des Vortrags nach eigenen Angaben rund 500 Millionen Euro. Die unabhängige Fondsgesellschaft managte acht Aktienfonds, beschäftigte zehn Mitarbeitende und war in Finnland, Schweden, Deutschland und Österreich vertreten.
Fredrik von Knorring richtete den Blick auf Schweden, Finnland, Norwegen und Dänemark. Zusammen kommen die nordischen Länder auf rund 27 Millionen Einwohner und ein Bruttoinlandsprodukt von etwa 1,8 Billionen Euro. Mit ungefähr 1.000 börsennotierten Small- und Micro-Caps bildet die Region laut Präsentation das größte entsprechende Marktuniversum Europas.
Die Strategien Fondita Nordic Small Cap und Fondita Nordic Micro Cap bestehen seit 1997 beziehungsweise 2006. Beide verwalteten damals jeweils rund 100 Millionen Euro, hielten 30 bis 40 Titel und wiesen einen aktiven Anteil von etwa 90 Prozent auf. Die präsentierten langfristigen Durchschnittsrenditen lagen bei rund 10 beziehungsweise 8 Prozent pro Jahr.
Steigende Zinsen belasteten kleinere Unternehmen in den Jahren 2022 und 2023. Der Vortrag verwies für 2025 und 2026 auf die Erwartung einer Erholung und eines stärkeren Gewinnwachstums bei Small Caps als bei Large Caps. Das war eine damalige Markteinschätzung, keine Garantie für die tatsächlich folgende Entwicklung.
Fonditas Auswahl konzentriert sich auf bewährte Geschäftsmodelle, hohe Kapitalrenditen, Preissetzungsmacht und nachhaltige Unternehmensführung. Bevorzugt werden starke Eigentümerstrukturen und Managementteams mit eigener Beteiligung. Historische Renditen und präsentierte Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.
Marketinganzeige · terrAssisi Investmentfonds
Nachhaltige Kapitalanlage mit klaren Prinzipien
Marc Zoll erläuterte, wie der terrAssisi Aktienfonds Ausschlusskriterien, ESG-Research und die Auswahl internationaler Qualitätsunternehmen verbindet.
„Ein Teil der Verwaltungsgebühr kommt sozialen und nachhaltigen Projekten zugute.“
Der terrAssisi Aktienfonds entstand 2009 als Gemeinschaftsprojekt der Ampega Investment GmbH und des internationalen franziskanischen Hilfswerks. Das Konzept versteht Kapital nicht nur monetär, sondern bezieht Arbeit, Bildung, Ressourcen sowie soziale und ökologische Rahmenbedingungen ein.
Der Fonds schließt unter anderem Atomenergie, fossile Brennstoffe, Rüstung, Tabak, Massentierhaltung, Glücksspiel und Unternehmen mit Menschenrechtsverletzungen aus. Das Nachhaltigkeitsresearch wird durch ISS ESG unterstützt. Ein Teil der Verwaltungsvergütung fließt an soziale und nachhaltige Projekte der franziskanischen Organisation.
Die Anlagephilosophie kombiniert Wachstums- und Dividendentitel. Zum Stichtag 31. August 2025 zählten Linde, Union Pacific und Munich Re zu den genannten Portfoliobeispielen. Die Präsentation bezifferte deren fünfjähriges Gewinnwachstum auf 9,4, 6,8 und 15,3 Prozent pro Jahr sowie die Dividendenrenditen auf 1,3 bis 3,8 Prozent.
Auch Klimakennzahlen wurden einbezogen. Nach den Vortragsunterlagen lagen die Emissionsreduktionen ausgewählter Unternehmen zwischen 20 und 23 Prozent. Der implizite Erwärmungspfad des Portfolios wurde mit 1,5 Grad angegeben, gegenüber 2,7 Grad im breiten Marktvergleich.
Zoll stellte langfristige Beteiligung vor kurzfristiges Market Timing. Die genannten Portfolio-, Klima- und Performancewerte geben den damaligen Präsentationsstand wieder. Sie sind weder aktuell fortgeschrieben noch eine Zusage für künftige Wertentwicklung.
Marketinganzeige · DJE Kapital AG
Mit aktivem Management Renditechancen nutzen
Jörg Peter Kroll zeigte am Mischfonds DJE – Zins & Dividende, wie fundamentale, monetäre und markttechnische Faktoren in eine aktiv gesteuerte Allokation einfließen.
„Aktives Management bleibt der Schlüssel für langfristigen Anlageerfolg.“
DJE Kapital ist eine inhabergeführte, bankenunabhängige Vermögensverwaltung mit mehr als 50 Jahren Erfahrung. Zum 30. Juni 2025 verwaltete das Unternehmen nach eigenen Angaben mehr als 16,3 Milliarden Euro und beschäftigte rund 200 Mitarbeitende an mehreren europäischen Standorten.
Die FMM-Methode verbindet fundamentale, monetäre und markttechnische Analyse. Konjunktur, Notenbankpolitik, Inflation, Verschuldung, Geldmengenentwicklung und relative Stärke fließen in Top-down- und Bottom-up-Entscheidungen ein, die ein Strategieteam regelmäßig überprüft.
Der 2011 aufgelegte Fonds DJE – Zins & Dividende verwaltete zum Zeitpunkt der Präsentation rund 4,4 Milliarden Euro. Seine Aktienquote ist auf 50 Prozent begrenzt; Ende August 2025 lag sie bei rund 49 Prozent, während Unternehmens- und Staatsanleihen knapp mehr als die Hälfte des Portfolios ausmachten.
Die Unterlagen nannten eine gewichtete Dividendenrendite von etwa 3,0 Prozent, eine Free-Cashflow-Rendite von 6,2 Prozent und eine Anleiherendite von 4,1 Prozent bei einem Durchschnittsrating von BBB+. Seit Auflage sei eine mittlere Jahresrendite von rund 5,2 Prozent erreicht worden. Alle Werte sind historische Stichtagsangaben.
Nachhaltigkeitskriterien werden über Ausschlüsse, ESG-Integration und Engagement berücksichtigt. DJE führte laut Vortrag jährlich rund 500 Unternehmensgespräche und ist seit 2018 Unterzeichner der UN Principles for Responsible Investment. Auch hier gilt: Aktive Steuerung kann Risiken einordnen, aber Verluste nicht ausschließen.
Marketinganzeige · alexanders Investments
Zwischen Zinsen, Geopolitik und Volatilität
Alexander Putz verband die geldpolitische Lage, handelspolitische Spannungen und steigende Marktschwankungen mit praktischen Folgerungen für die Portfoliosteuerung.
„Langfristiger Erfolg beruht auf Disziplin, nicht auf Marktgeräuschen.“
Alexander Putz beschrieb im September 2025 ein Marktumfeld zwischen anhaltendem Inflationsdruck und zunehmenden Konjunktursorgen. Der geldpolitische Balanceakt der US-Notenbank zwischen Preisstabilität und Wachstum blieb für ihn ein zentrales Thema der internationalen Kapitalmärkte.
Für Europa verwies er auf schwache Nachfrage, Energiepreise und neue handelspolitische Spannungen mit den Vereinigten Staaten. Politische Entscheidungen, Lieferketten und Energieabhängigkeit hätten damit zeitweise größeren Einfluss auf Märkte als klassische Fundamentaldaten.
Der VSTOXX und der US-amerikanische VIX zeigten laut damaliger Analyse seit Mitte 2025 eine höhere Nervosität. Algorithmische Handelsstrategien könnten Bewegungen in Phasen geringer Liquidität zusätzlich verstärken. Auch der Euro-Dollar-Kurs blieb im Spannungsfeld unterschiedlicher Zins- und Fiskalerwartungen.
Putz leitete daraus die Bedeutung von Diversifikation, aktiver Währungssteuerung und ausgewählten realen Vermögenswerten ab. Edelmetalle und bestimmte Rohstoffe könnten in unsicheren Phasen als Stabilitätsbausteine dienen, seien jedoch ebenfalls Preis- und Marktrisiken ausgesetzt.
Seine langfristige Schlussfolgerung lautete „Time in the market beats timing the market“. Anleger sollten strategische Allokationen nicht wegen jeder kurzfristigen Bewegung aufgeben. Die beschriebenen Rahmenbedingungen sind eine Momentaufnahme aus dem Herbst 2025, keine aktuelle Marktprognose.
Marketinganzeige · Christian Karl
Bitcoin: 101 Antworten für kritische Köpfe
Christian Karl ordnete Bitcoin als digitale Anlageklasse ein und stellte Knappheit, institutionellen Zugang und technologische Entwicklung den erheblichen Markt- und Regulierungsrisiken gegenüber.
„Bitcoin steht an einem Punkt, an dem Technologie, Akzeptanz und makroökonomische Argumente zusammentreffen.“
Bitcoin entwickelte sich seit 2009 von einem experimentellen Zahlungssystem zu einer weltweit gehandelten digitalen Anlageklasse. Christian Karl hob vor allem die mathematisch begrenzte Gesamtmenge von 21 Millionen Einheiten und die Unabhängigkeit von einer zentralen Ausgabestelle hervor.
Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA erleichterte institutionellen und privaten Anlegern den regulierten Zugang. Die Präsentation bezifferte das verwaltete Volumen dieser Produktklasse damals auf mehr als 130 Milliarden US-Dollar. Dieser historische Wert kann sich seitdem deutlich verändert haben.
Technische Entwicklungen wie das Lightning Network sollen Transaktionen beschleunigen und Kosten senken. Professionelle Verwahrung und klarere regulatorische Rahmenbedingungen können Zugänglichkeit und Transparenz verbessern, beseitigen jedoch weder technische noch operative Risiken.
Karl verwies auf Untersuchungen, nach denen eine kleine Bitcoin-Beimischung das historische Risiko-Rendite-Profil eines Portfolios verbessern konnte. Solche Rückrechnungen sind keine Empfehlung. Korrelationen ändern sich, und schon geringe Allokationen können wegen der hohen Volatilität erhebliche Auswirkungen haben.
Bitcoin bleibt sensibel gegenüber Marktstimmung, Regulierung, Liquidität und technologischen Risiken. Totalverluste sind möglich. Die Ausgabe kündigte Karls Buch „Bitcoin – 101 Antworten für kritische Köpfe“ für Ende 2025 an und stellte dessen kritische Fragen als Rahmen für eine informierte Auseinandersetzung vor.
Wiener Börse · 25. September 2025
Impressionen
Vorträge, Diskussionen und persönliche Gespräche beim Investmentday 2025.
Fotos: Bex Media / Curt Themessl
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