Börse Express Sondernummer · Web-Ausgabe
Finanzberater Networking · Villa Walster
Investieren im Spannungsfeld
Wie aktive Selektion, breite Diversifikation und flexible Multi-Asset-Strategien Orientierung zwischen KI-Boom, Infrastrukturbedarf, Staatsverschuldung und geopolitischen Risiken geben können.
Villa Walster · Finanzberater Networking
Markteinblicke in besonderem Rahmen
In der Villa Walster bei Mariazell kamen Finanzberater und professionelle Investoren zu einem Networking-Abend von Börse Express und DJE Kapital zusammen. Im Mittelpunkt stand die Frage, wie sich Anleger in einem von geopolitischen Spannungen, technologischem Wandel und hohen Bewertungsunterschieden geprägten Marktumfeld positionieren können.
Jörg Peter Kroll stellte die damaligen Einschätzungen von DJE zu künstlicher Intelligenz, Infrastruktur, Rohstoffen, Gold und Unternehmensgewinnen vor. Die Analyse verband makroökonomische Perspektiven mit konkreten Beispielen für aktive Aktien-, Anleihen- und Multi-Asset-Strategien.
Marketinganzeige · DJE Kapital AG
Das Jahr der selektiven Chancen
Jörg Peter Kroll analysierte das Kapitalmarktumfeld 2026 und erläuterte, warum Qualität, Bewertung, Diversifikation und konsequentes Risikomanagement aus seiner Sicht an Bedeutung gewinnen.
„Der KI-Boom schafft Chancen weit über den Technologiesektor hinaus. Entscheidend bleiben Auswahl, Qualität und Bewertung.“
Research als Grundlage
Die 1974 gegründete, inhabergeführte und bankenunabhängige DJE Kapital AG beschäftigte zum Stichtag rund 200 Mitarbeitende und verwaltete per 30. Juni 2026 nach eigenen Angaben mehr als 18,9 Milliarden Euro. Der Investmentprozess verbindet makroökonomische Analysen mit der fundamentalen Prüfung einzelner Unternehmen. Konjunktur und Geldpolitik fließen ebenso ein wie Bilanzqualität, Bewertung und Gewinnentwicklung.
Im Jahr 2025 führte das Researchteam laut Vortrag rund 450 Unternehmensgespräche. 53 Prozent davon fanden direkt mit Vorstands- oder Finanzverantwortlichen statt. Diese Verbindung von Top-down-Analyse und Bottom-up-Research bildet die Grundlage für die Auswahl von Ländern, Sektoren und Einzeltiteln.
KI treibt Infrastruktur und Rohstoffe
Als zentralen Wachstumstreiber beschrieb Kroll den Investitionszyklus rund um künstliche Intelligenz. Technologieinvestitionen in den USA entsprachen laut Präsentation bereits knapp fünf Prozent der Wirtschaftsleistung. Für 2026 und 2027 erwartete der Vortrag nochmals höhere Ausgaben der großen Hyperscaler.
Die Auswirkungen reichen über Software und Halbleiter hinaus. Rechenzentren benötigen Stromnetze, Kühlsysteme, Speicherlösungen sowie große Mengen Kupfer, Aluminium, Gold und Seltene Erden. Auch selbstfahrende Fahrzeuge und Robotik können zusätzliche Nachfrage auslösen. Gleichzeitig seien die Stromnetze in Europa und Nordamerika im Durchschnitt mehr als 30 Jahre alt; beim globalen Kupferangebot wurde bis 2035 eine mögliche Lücke von rund 30 Prozent gegenüber der erwarteten Primärnachfrage skizziert.
Zinsen, Schulden und Gold
Sinkende langfristige Inflationserwartungen trafen im Vortrag auf eine weiter steigende Staatsverschuldung. Für reale Vermögenswerte wie Aktien und Gold könne dieses Umfeld Unterstützung bieten. Zusätzlich verwies Kroll auf Zentralbankkäufe: In der präsentierten Erhebung planten 89 Prozent der befragten Notenbanken einen weiteren Ausbau ihrer Goldreserven, während 37 Prozent der befragten Fondsmanager noch kein Gold im Portfolio hielten.
Portfolio-Praxis
Multi Asset in der praktischen Umsetzung
Am Beispiel des benchmarkunabhängigen Mischfonds DJE – Zins & Dividende zeigte Kroll, wie internationale Aktien mit Staats- und Unternehmensanleihen kombiniert werden können. Die Aktienquote ist auf maximal 50 Prozent begrenzt. Zum 30. Juni 2026 bestand das Portfolio laut Präsentation zu 47,79 Prozent aus Aktien, zu 35,16 Prozent aus Unternehmensanleihen und zu 15,71 Prozent aus Staatsanleihen. Die Liquiditätsquote lag bei 1,34 Prozent.
Bei einem Fondsvolumen von 4,8 Milliarden Euro wurden eine gewichtete Dividendenrendite von 3,0 Prozent und eine Free-Cashflow-Rendite von 4,8 Prozent ausgewiesen. Das Anleiheportfolio wies zum damaligen Stichtag eine Verzinsung von 4,5 Prozent, eine Duration von fünf Jahren und ein mittleres Rating von A- auf.
Als langfristiges Aktienbeispiel diente der 1987 aufgelegte FMM-Fonds. Laut Präsentation erreichte er bis Ende Februar 2026 seit Auflage im Durchschnitt 8,07 Prozent pro Jahr. Diese historische Entwicklung und sämtliche Stichtagsangaben sind keine Prognose für zukünftige Ergebnisse.
Bewertung und Wachstum
Gewinne wachsen vielfach schneller als Bewertungen
Alle elf Sektoren des US-Leitindex wiesen in der präsentierten Auswertung positives Gewinnwachstum auf. Gleichzeitig gingen die Kurs-Gewinn-Verhältnisse in acht Bereichen zurück. Die Tabelle gibt die im Vortrag gezeigten Werte wieder.
| Sektor | Gewinnwachstum | KGV-Veränderung |
|---|---|---|
| Energie | 56,2 % | -18,7 % |
| Technologie | 35,3 % | -13,2 % |
| Industrie | 6,9 % | 6,0 % |
| Rohstoffe | 22,2 % | -7,4 % |
| Immobilien | 9,0 % | 3,3 % |
| Basiskonsum | 6,9 % | 3,2 % |
| S&P 500 | 17,4 % | -7,5 % |
| Versorger | 5,3 % | -1,5 % |
| Kommunikation | 16,8 % | -12,0 % |
| Gesundheit | 3,0 % | -3,8 % |
| Zyklischer Konsum | 7,9 % | -9,1 % |
| Finanzen | 5,5 % | -7,9 % |
Quelle laut Sondernummer: Duality Research, Bloomberg; Stand Juni 2026. Die Werte stellen keine Prognose und keine Anlageempfehlung dar.
Villa Walster · 23. Juli 2026
Impressionen
Fachvortrag, Diskussionen und persönlicher Austausch beim Finanzberater-Networking.
Fotos: Bex Media / Curt Themessl
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